Iran-oorlog kan inflatie opstuwen, niet verwachtingen, aldus Dallas Fed

In dit artikel:

Onderzoek van de Federal Reserve Bank of Dallas laat zien dat een langdurige verstoring van de wereldoliehandel door het conflict met Iran de Amerikaanse headline-inflatie tegen het eind van het jaar flink kan opstuwen — mogelijk ruim boven 4% — terwijl kortere periodes nog grotere pieken kunnen veroorzaken. Het werkdocument, gepubliceerd dinsdag, modelleerde effecten van verschillende scenario’s rond een sluiting van de Straat van Hormuz (waarlangs circa 20% van de wereldolie stroomt), die feitelijk al vijf weken geblokkeerd is.

Bij een afsluiting van één kwartaal zou de jaar-op-jaar inflatie in maart tijdelijk met circa 5,2 procentpunt omhoog schieten, maar het effect slinkt snel: in het vierde kwartaal zou de inflatie dan naar verwachting ongeveer 0,35 procentpunt hoger liggen. Een langere blokkade van drie kwartalen zou de olieprijs volgens de onderzoekers van ongeveer $115 naar $167 per vat duwen en de inflatie in het vierde kwartaal met maximaal 1,8 procentpunt opdrijven.

De impact op de kerninflatie (zonder voedsel en energie) blijft beperkter: ongeveer +0,18 procentpunt bij een kwartjaar-sluiting en circa +0,49 procentpunt bij negen maanden. Ook verwachtingsindicatoren van huishoudens stijgen minder sterk; éénjaarsverwachtingen kunnen tot 0,8 procentpunt hoger uitvallen, terwijl de belangrijke vijf- tot tienjaarsverwachtingen met hooguit 0,09 punt bewegen. Ter context: de PCE-inflatie bedroeg in januari 2,8% (core 3,1%) en de Fed streeft naar 2%. Het paper helpt beleidsmakers inschatten hoe aanhoudende olie-schokken de Amerikaanse inflatie en verwachtingen kunnen beïnvloeden.